2013-05-16 09:42:08
Μαρία Πηλείδου
«Όπου υπάρχει κρίση υπάρχουν και ευκαιρίες» λένε και αυτό ακριβώς αποδεικνύει και το ενδιαφέρον μεγάλων hedge funds για να επενδύσουν στην Κύπρο.
Πληροφορίες αναφέρουν ότι ορισμένα από τα μεγαλύτερα hedge funds κυρίως από τις ΗΠΑ και την Αγγλία έχουν ήδη εκφράσει ενδιαφέρον για να αγοράσουν προβληματικά στοιχεία ενεργητικού (distressed assets) σε εξαιρετικά καλές τιμές.
Με το μεγαλύτερο πρόβλημα αυτή τη στιγμή στην αγορά να είναι το γεγονός ότι δεν υπάρχουν φρέσκα επενδυτικά κεφάλαια το ενδιαφέρον ορισμένων hedge funds να επενδύσουν στην Κύπρο χαρακτηρίζεται από πολλούς ως «μάννα εξ ουρανού».
Όπως εξηγούν ειδικοί του κλάδου, από τη στιγμή που υπάρχει μεγάλη προσφορά αλλά καθόλου ζήτηση οι τιμές καταρρέουν και για να επέλθει ισορροπία στην αγορά θα πρέπει να υπάρξουν επενδυτές οι οποίοι είναι πιο θαρραλέοι και διατεθειμένοι να λάβουν το ρίσκο, επενδύοντας σε distressed. «Έτσι θα επέλθει αρχικά η σταθεροποίηση και θα δημιουργηθεί ένα momentum ανόδου», αναφέρουν.
Το ενδιαφέρον στην Κύπρο ξεκίνησε πριν από ένα χρόνο περίπου, αρχικά με τα ομόλογα του δημοσίου που λήγουν τον Ιούνιο του 2013, των οποίων οι τιμές τον Αύγουστο του 2011 είχαν μειωθεί γύρω στο 25% φτάνοντας στο χαμηλότερο σημείο τους. Τα hedge funds ξεκίνησαν να δείχνουν ενδιαφέρον από πέρυσι το καλοκαίρι με αποτέλεσμα οι τιμές τους να αυξηθούν κατά 30%.
Τώρα το ενδιαφέρον τους έχει στραφεί στα distressed assets των τραπεζών και ειδικότερα σε καταθέσεις ξένων και μη εταιρειών, οι οποίοι δεν μπορούν να περιμένουν μέχρι να ανακτήσουν την αξία των καταθέσεων τους. Από την πλευρά τους τα hedge funds είναι διατεθειμένα να περιμένουν και δέκα χρόνια για να πάρουν τα χρήματά τους. «Θεωρούν ότι οι τιμές που τα αγοράζουν είναι πολύ συμφέρουσες και χαμηλές και είναι διατεθειμένοι να πάρουν αυτό το ρίσκο για να έχουν μεγάλες αποδόσεις μελλοντικά», εξηγούν οι ειδικοί.
Τα νέα αυτά μακροπρόθεσμα κεφάλαια έρχονται να δώσουν μια ανάσα στην αγορά, τη στιγμή που οι καταθέσεις παραμένουν κλειδωμένες στις τράπεζες ενώ παράλληλα δημιουργούν μια νέα επενδυτική αγορά που προσφέρει ευκαιρίες.
«Στη συνέχεια αυτά τα funds μπορεί να επενδύσουν και για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, καθώς θα έχουν ήδη κάνει το due diligence για να αγοράσουν κάποια distressed assets τραπεζών και θα γνωρίζουν καλά την κατάσταση της κάθε τράπεζας. Το ίδιο έγινε και στην περίπτωση της Ελλάδας», αναφέρουν.
Μάλιστα, άρθρο των FT αναφέρει ότι γνωστά hedge funds όπως τα Farallon Capital, York Capital Management, QVT Financial και Dromeus ρίχνουν φρέσκο χρήμα στις τράπεζες της Ελλάδας αναμένοντας μεγάλες αποδόσεις. Χαρακτηριστικό ήταν το παράδειγμα της ανακεφαλαιοποίησης της Alpha Bank, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος του fund Dromeus χαρακτηρίζει το ενδιαφέρον των επενδυτικών αυτών κεφαλαίων ως «τον πατέρα της ανάκαμψης στις συναλλαγές».
Τα τελευταία χρόνια τέτοια funds επένδυσαν σημαντικά ποσά στην Ελλάδα, όπως για παράδειγμα το Third Point του Dan Loeb που επένδυσε $1 δις στο ελληνικό χρέος, ενώ ήταν και από τους κύριους επενδυτές στην ιδιωτικοποίηση της ΟΠΑΠ. Εξάλλου και στην περίπτωση της Ιρλανδίας, ο τρίτος μεγαλύτερος επενδυτής στο χρέος της χώρας ήταν ένας αμερικάνος διαχειριστής κεφαλαίων που επένδυσε γύρω στα $4 δις στην χώρα.
Είναι σημαντικό να αναφέρουμε ότι τα hedge funds δεν έχουν περιορισμούς στις επενδύσεις τους. Σε αντίθεση με άλλους παραδοσιακούς επενδυτές αγοράζουν distressed assets, στοιχεία με χαμηλό rating και ρισκάρουν πολύ περισσότερο ευελπιστώντας σε μεγάλες αποδόσεις.
«Από τη στιγμή που ένα fund μέτριου μεγέθους ήταν διατεθειμένο να επενδύσει μέχρι και $50 εκ. στην Κύπρο, τότε μπορεί εύκολα να αντιληφθεί κανείς πόσα θα ήταν διατεθειμένο να επενδύσει ένα μεγάλο fund το οποίο μπορεί διαχειρίζεται κοντά στα $30 δις. Επενδύοντας ένα ποσοστό της τάξης του 1% ή 2% του κεφαλαίου τους στην Κύπρο, για εμάς το ποσό είναι πολύ σημαντικό όμως για εκείνους είναι μικρό και οποιαδήποτε ζημιά υποστούν τη θεωρούν διαχωρίσιμη», μας εξήγησε διαχειριστής κεφαλαίου.
Όπως εξήγησε, στην ουσία πωλούνται εταιρικά χρεόγραφα και είναι απόφαση της κάθε εταιρείας αν επιθυμεί να το κάνει γιατί χρειάζεται το κεφάλαιο. «Αυτοί οι επενδυτές πάντοτε σπρώχνουν τις τιμές προς τα πάνω και όχι οι παραδοσιακοί επενδυτές» πρόσθεσε.
Στόχος τους φυσικά είναι κάποια στιγμή να ρευστοποιήσουν την επένδυσή τους και ήδη κάποιοι έχουν εκφράσει το ενδιαφέρον κατά πόσο θα μπορούσαν να μετατρέψουν την επένδυσή τους σε ακίνητη περιουσία. Αυτό ταυτόχρονα δημιουργεί κινητικότητα και στην αγορά ακινήτων.
Το σημαντικότερο για ένα επενδυτικό hedge fund είναι η ύπαρξη σοβαρού νομικού πλαισίου και η ύπαρξη ορθής εταιρικής διακυβέρνησης προτού επενδύσουν σε έναν οργανισμό. «Πραγματοποιούν ενδελεχείς ελέγχους πριν επενδύσουν και επιθυμούν αυστηρούς κανονισμούς, διαφάνεια και αξιόπιστούς συνεργάτες. Στην Κύπρο υπάρχουν οι νομοθεσίες και τα κατάλληλα όργανα, όμως μπορεί να γίνει πιο αυστηρός ο ρυθμιστής και να γίνει και σοβαρή καμπάνια προώθησης από πλευράς της κυβέρνησης. Τότε οι προοπτικές για την Κύπρο φαίνονται λαμπρές όσον αφορά την προσέλκυση αυτών των επενδυτικών κεφαλαίων», τονίζουν αρμόδιες πηγές.
Πηγή
InfoGnomon
«Όπου υπάρχει κρίση υπάρχουν και ευκαιρίες» λένε και αυτό ακριβώς αποδεικνύει και το ενδιαφέρον μεγάλων hedge funds για να επενδύσουν στην Κύπρο.
Πληροφορίες αναφέρουν ότι ορισμένα από τα μεγαλύτερα hedge funds κυρίως από τις ΗΠΑ και την Αγγλία έχουν ήδη εκφράσει ενδιαφέρον για να αγοράσουν προβληματικά στοιχεία ενεργητικού (distressed assets) σε εξαιρετικά καλές τιμές.
Με το μεγαλύτερο πρόβλημα αυτή τη στιγμή στην αγορά να είναι το γεγονός ότι δεν υπάρχουν φρέσκα επενδυτικά κεφάλαια το ενδιαφέρον ορισμένων hedge funds να επενδύσουν στην Κύπρο χαρακτηρίζεται από πολλούς ως «μάννα εξ ουρανού».
Όπως εξηγούν ειδικοί του κλάδου, από τη στιγμή που υπάρχει μεγάλη προσφορά αλλά καθόλου ζήτηση οι τιμές καταρρέουν και για να επέλθει ισορροπία στην αγορά θα πρέπει να υπάρξουν επενδυτές οι οποίοι είναι πιο θαρραλέοι και διατεθειμένοι να λάβουν το ρίσκο, επενδύοντας σε distressed. «Έτσι θα επέλθει αρχικά η σταθεροποίηση και θα δημιουργηθεί ένα momentum ανόδου», αναφέρουν.
Το ενδιαφέρον στην Κύπρο ξεκίνησε πριν από ένα χρόνο περίπου, αρχικά με τα ομόλογα του δημοσίου που λήγουν τον Ιούνιο του 2013, των οποίων οι τιμές τον Αύγουστο του 2011 είχαν μειωθεί γύρω στο 25% φτάνοντας στο χαμηλότερο σημείο τους. Τα hedge funds ξεκίνησαν να δείχνουν ενδιαφέρον από πέρυσι το καλοκαίρι με αποτέλεσμα οι τιμές τους να αυξηθούν κατά 30%.
Τώρα το ενδιαφέρον τους έχει στραφεί στα distressed assets των τραπεζών και ειδικότερα σε καταθέσεις ξένων και μη εταιρειών, οι οποίοι δεν μπορούν να περιμένουν μέχρι να ανακτήσουν την αξία των καταθέσεων τους. Από την πλευρά τους τα hedge funds είναι διατεθειμένα να περιμένουν και δέκα χρόνια για να πάρουν τα χρήματά τους. «Θεωρούν ότι οι τιμές που τα αγοράζουν είναι πολύ συμφέρουσες και χαμηλές και είναι διατεθειμένοι να πάρουν αυτό το ρίσκο για να έχουν μεγάλες αποδόσεις μελλοντικά», εξηγούν οι ειδικοί.
Τα νέα αυτά μακροπρόθεσμα κεφάλαια έρχονται να δώσουν μια ανάσα στην αγορά, τη στιγμή που οι καταθέσεις παραμένουν κλειδωμένες στις τράπεζες ενώ παράλληλα δημιουργούν μια νέα επενδυτική αγορά που προσφέρει ευκαιρίες.
«Στη συνέχεια αυτά τα funds μπορεί να επενδύσουν και για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, καθώς θα έχουν ήδη κάνει το due diligence για να αγοράσουν κάποια distressed assets τραπεζών και θα γνωρίζουν καλά την κατάσταση της κάθε τράπεζας. Το ίδιο έγινε και στην περίπτωση της Ελλάδας», αναφέρουν.
Μάλιστα, άρθρο των FT αναφέρει ότι γνωστά hedge funds όπως τα Farallon Capital, York Capital Management, QVT Financial και Dromeus ρίχνουν φρέσκο χρήμα στις τράπεζες της Ελλάδας αναμένοντας μεγάλες αποδόσεις. Χαρακτηριστικό ήταν το παράδειγμα της ανακεφαλαιοποίησης της Alpha Bank, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος του fund Dromeus χαρακτηρίζει το ενδιαφέρον των επενδυτικών αυτών κεφαλαίων ως «τον πατέρα της ανάκαμψης στις συναλλαγές».
Τα τελευταία χρόνια τέτοια funds επένδυσαν σημαντικά ποσά στην Ελλάδα, όπως για παράδειγμα το Third Point του Dan Loeb που επένδυσε $1 δις στο ελληνικό χρέος, ενώ ήταν και από τους κύριους επενδυτές στην ιδιωτικοποίηση της ΟΠΑΠ. Εξάλλου και στην περίπτωση της Ιρλανδίας, ο τρίτος μεγαλύτερος επενδυτής στο χρέος της χώρας ήταν ένας αμερικάνος διαχειριστής κεφαλαίων που επένδυσε γύρω στα $4 δις στην χώρα.
Είναι σημαντικό να αναφέρουμε ότι τα hedge funds δεν έχουν περιορισμούς στις επενδύσεις τους. Σε αντίθεση με άλλους παραδοσιακούς επενδυτές αγοράζουν distressed assets, στοιχεία με χαμηλό rating και ρισκάρουν πολύ περισσότερο ευελπιστώντας σε μεγάλες αποδόσεις.
«Από τη στιγμή που ένα fund μέτριου μεγέθους ήταν διατεθειμένο να επενδύσει μέχρι και $50 εκ. στην Κύπρο, τότε μπορεί εύκολα να αντιληφθεί κανείς πόσα θα ήταν διατεθειμένο να επενδύσει ένα μεγάλο fund το οποίο μπορεί διαχειρίζεται κοντά στα $30 δις. Επενδύοντας ένα ποσοστό της τάξης του 1% ή 2% του κεφαλαίου τους στην Κύπρο, για εμάς το ποσό είναι πολύ σημαντικό όμως για εκείνους είναι μικρό και οποιαδήποτε ζημιά υποστούν τη θεωρούν διαχωρίσιμη», μας εξήγησε διαχειριστής κεφαλαίου.
Όπως εξήγησε, στην ουσία πωλούνται εταιρικά χρεόγραφα και είναι απόφαση της κάθε εταιρείας αν επιθυμεί να το κάνει γιατί χρειάζεται το κεφάλαιο. «Αυτοί οι επενδυτές πάντοτε σπρώχνουν τις τιμές προς τα πάνω και όχι οι παραδοσιακοί επενδυτές» πρόσθεσε.
Στόχος τους φυσικά είναι κάποια στιγμή να ρευστοποιήσουν την επένδυσή τους και ήδη κάποιοι έχουν εκφράσει το ενδιαφέρον κατά πόσο θα μπορούσαν να μετατρέψουν την επένδυσή τους σε ακίνητη περιουσία. Αυτό ταυτόχρονα δημιουργεί κινητικότητα και στην αγορά ακινήτων.
Το σημαντικότερο για ένα επενδυτικό hedge fund είναι η ύπαρξη σοβαρού νομικού πλαισίου και η ύπαρξη ορθής εταιρικής διακυβέρνησης προτού επενδύσουν σε έναν οργανισμό. «Πραγματοποιούν ενδελεχείς ελέγχους πριν επενδύσουν και επιθυμούν αυστηρούς κανονισμούς, διαφάνεια και αξιόπιστούς συνεργάτες. Στην Κύπρο υπάρχουν οι νομοθεσίες και τα κατάλληλα όργανα, όμως μπορεί να γίνει πιο αυστηρός ο ρυθμιστής και να γίνει και σοβαρή καμπάνια προώθησης από πλευράς της κυβέρνησης. Τότε οι προοπτικές για την Κύπρο φαίνονται λαμπρές όσον αφορά την προσέλκυση αυτών των επενδυτικών κεφαλαίων», τονίζουν αρμόδιες πηγές.
Πηγή
InfoGnomon
ΜΟΙΡΑΣΤΕΙΤΕ
ΔΕΙΤΕ ΑΚΟΜΑ
ΕΠΟΜΕΝΟ ΑΡΘΡΟ
Υγεία: Διατροφή και εξετάσεις
ΣΧΟΛΙΑΣΤΕ
