2012-04-04 12:06:20
Tο PSI βελτιώνει σημαντικά το προφίλ εξυπηρέτησης του χρέους και μειώνει τους κινδύνους να επαναληφθούν σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο οι δυσκολίες αποπληρωμής, εκτιμά σε ανάλυσή του ο οίκος Fitch σε ειδική έκθεση για την Ελλάδα, όμως την ίδια στιγμή τονίζει πως το ρίσκο χρεοκοπίας εξακολουθεί να υπάρχει εξαιτίας των υψηλών δανειακών υποχρεώσεων που συντηρούνται.
Επίσης το PSI, αλλά και ο επίσημος τομέας (OSI) δίνουν μια σημαντική ευκαιρία στην Ελλάδα να πετύχει, όμως το πρόγραμμα εμπεριέχει μια σημαντική εσωτερική υποτίμηση.
Η Fitch σημειώνει ότι η Ελλάδα ανέλαβε σημαντικές επιπρόσθετες υποχρεώσεις για να χρηματοδοτήσει το PSI και να ολοκληρώσει την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών - αλλά και των πολύ σοβαρών οικονομικών προκλήσεων που αντιμετωπίζει η χώρα. Αν τελικά συμμετάσχουν όλοι οι κάτοχοι ομολόγων, το PSI θα διαγράψει 110 δισ. ευρώ από το ελληνικό χρέος, βελτιώνοντας σημαντικά το προφίλ εξυπηρέτησης του χρέους και μειώνοντας τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμης αδυναμίας πληρωμών.
Επίσης αναφέρει ότι το μερίδιο του επίσημου τομέα στο ελληνικό χρέος θα διευρυνθεί στο 75% από 38% το 2011, ενώ των ιδιωτών κατέρχεται στο 25% από 62%.
Ο διεθνής οίκος αναφέρει πως μετά το PSI η εξυπηρέτηση του χρέους στα νέα, αναδιαρθρωμένα ομόλογα οδηγεί σε ελάχιστες απαιτήσεις στον προϋπολογισμό και το ισοζύγιο πληρωμών, ενώ το νέο πρόγραμμα των 164 δισ. ευρώ της Ε.Ε. και του ΔΝΤ αναμένεται να διασφαλίσει ότι η Ελλάδα θα καλύψει πλήρως τις χρηματοδοτικές της ανάγκες για το διάστημα 2012-14.
Ωστόσο, η Fitch υπογραμμίζει ότι το ρίσκο χρεοκοπίας παραμένει, δεδομένου του μεγάλου χρέους και μετά το PSI και τις μεγάλες οικονομικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Ελλάδα.
Η Fitch προβλέπει ότι το ελληνικό χρέος θα ανέλθει το 2013 κοντά στο 170% του ΑΕΠ εξαιτίας της μείωσης του ονομαστικού ΑΕΠ, προτού αρχίσει να υποχωρεί το 2014.
Η δυνατότητα της Ελλάδας να μειώσει το χρέος στο 120% του ΑΕΠ, ώς το 2020, θα εξαρτηθεί από την πολιτική βούληση να εφαρμοστούν επιπρόσθετες δημοσιονομικές και δομικές μεταρρυθμίσεις και την ικανότητα της ελληνικής οικονομίας να προσαρμοστεί και να ανακάμψει.
Πάντως ένα σενάριο που συζητιέται στη Φρανκφούρτη και το Βερολίνο, σύμφωνα με τους Financial Times, είναι πως ενδέχεται κρίση να προκληθεί από τις ελληνικές εκλογές, οι οποίες πιθανότατα θα διεξαχθούν στις αρχές Μαΐου.
Η νέα ελληνική κυβέρνηση μπορεί να ζητήσει αναθεώρηση της τελευταίας δανειακής σύμβασης, προκαλώντας αλυσιδωτές αντιδράσεις οι οποίες θα καταλήξουν σε έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ. Τεχνικά, λέγεται ότι θα υπάρξει μία αιφνιδιαστική διακήρυξη προσωρινής τραπεζικής αργίας, κατά την οποία όλα οι τίτλοι στις ελληνικές τράπεζες σε ευρώ θα σφραγιστούν ώστε να φαίνεται ότι επανεκδίδονται σε δραχμές.
Ένας εμφανής κίνδυνος είναι ότι –από την πρώτη στιγμή που θα ανακοινωθεί αυτή η κίνηση – θα υπάρξει μαζική φυγή καταθετών από τις τράπεζες και σε άλλες ευάλωτες χώρες της ευρωζώνης, όπως η Πορτογαλία όπου οι ανήσυχοι καταθέτες θα σπεύσουν να μετακινήσουν τις αποταμιεύσεις τους σε άλλες χώρες. Ο κίνδυνος αυτός θα μπορούσε να αντιμετωπιστεί με την πρόβλεψη για μαζική έκτακτη ένεση ρευστότητας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στους χρηματοοικονομικούς οργανισμούς των ευάλωτων χωρών.
Αδιαμφισβήτητα, υπάρχουν πολλά ελαττώματα σε αυτό το σχέδιο. Και μόνο το γεγονός όμως, ότι αυτά τα σενάρια συζητιούνται στην Γερμανία, μπορεί να εξηγήσει την πρόσφατη απόφαση της καγκελαρίου Angela Merkel να δώσει συνεντεύξεις όπου διατυμπάνισε την πεποίθησή της ότι η Ελλάδα θα μείνει εντός ευρωζώνης και πως η διάσπαση της νομισματικής ένωσης θα ήταν πολιτική καταστροφή για την Ευρώπη.
Η άποψη της Merkel περί σοβαρής ζημίας σε όλη την ευρωζώνη από ενδεχόμενη έξοδο της Ελλάδας, φαίνεται σωστή. Εάν, όπως προβλέπουν οι Κασσάνδρες, η Ελλάδα βυθιστεί σε οικονομικό χάος μετά την έξοδο, η υπόλοιπη ευρωζώνη δεν θα μπορεί να κοιτά αμέτοχη. Θα εγκλωβιστεί στη συνεπακόλουθη πολιτική και οικονομική αναστάτωση.
Από την άλλη πλευρά, εάν η έξοδος της Ελλάδας ολοκληρωθεί ομαλά, τότε οι άλλες χώρες που παλεύουν εντός ευρωζώνης θα δελεαστούν να ακολουθήσουν. Υπάρχουν ανώτατοι αξιωματούχοι της Ισπανίας, επί παραδείγματι, που φοβούνται ότι ένας ακόμη γύρος δημοσιονομικής λιτότητας – την στιγμή που η ανεργία στους νέους αγγίζει το 45% - ενδεχομένως να οδηγήσει την Ισπανία σε πολιτική και οικονομική απόγνωση. Υποστηρίζουν ότι στο παρελθόν οι χρηματοοικονομικές και οι δημοσιονομικές κρίσεις σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες δεν λύθηκαν μόνο με μεταρρυθμίσεις.
Τόσο στη Σουηδία κατά τη δεκαετία του 1990 όσο και στην Ισλανδία τα τελευταία δύο χρόνια, υπήρξε παράλληλα μαζική υποτίμηση του νομίσματος για να ενισχυθεί η ανταγωνιστικότητα, κάτι που είναι ανέφικτο εντός ευρωζώνης. Σαφέστατα υπονοούν ότι η Ισπανία πρέπει να βγει από την ευρωζώνη.
Προς το παρόν, οι υπουργοί της Ισπανίας αγνοούν τις Σειρήνες, όπως πράττουν και οι Βρετανοί ομόλογοί τους.
με πληροφορίες από το FT.com
Επίσης το PSI, αλλά και ο επίσημος τομέας (OSI) δίνουν μια σημαντική ευκαιρία στην Ελλάδα να πετύχει, όμως το πρόγραμμα εμπεριέχει μια σημαντική εσωτερική υποτίμηση.
Η Fitch σημειώνει ότι η Ελλάδα ανέλαβε σημαντικές επιπρόσθετες υποχρεώσεις για να χρηματοδοτήσει το PSI και να ολοκληρώσει την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών - αλλά και των πολύ σοβαρών οικονομικών προκλήσεων που αντιμετωπίζει η χώρα. Αν τελικά συμμετάσχουν όλοι οι κάτοχοι ομολόγων, το PSI θα διαγράψει 110 δισ. ευρώ από το ελληνικό χρέος, βελτιώνοντας σημαντικά το προφίλ εξυπηρέτησης του χρέους και μειώνοντας τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμης αδυναμίας πληρωμών.
Επίσης αναφέρει ότι το μερίδιο του επίσημου τομέα στο ελληνικό χρέος θα διευρυνθεί στο 75% από 38% το 2011, ενώ των ιδιωτών κατέρχεται στο 25% από 62%.
Ο διεθνής οίκος αναφέρει πως μετά το PSI η εξυπηρέτηση του χρέους στα νέα, αναδιαρθρωμένα ομόλογα οδηγεί σε ελάχιστες απαιτήσεις στον προϋπολογισμό και το ισοζύγιο πληρωμών, ενώ το νέο πρόγραμμα των 164 δισ. ευρώ της Ε.Ε. και του ΔΝΤ αναμένεται να διασφαλίσει ότι η Ελλάδα θα καλύψει πλήρως τις χρηματοδοτικές της ανάγκες για το διάστημα 2012-14.
Ωστόσο, η Fitch υπογραμμίζει ότι το ρίσκο χρεοκοπίας παραμένει, δεδομένου του μεγάλου χρέους και μετά το PSI και τις μεγάλες οικονομικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Ελλάδα.
Η Fitch προβλέπει ότι το ελληνικό χρέος θα ανέλθει το 2013 κοντά στο 170% του ΑΕΠ εξαιτίας της μείωσης του ονομαστικού ΑΕΠ, προτού αρχίσει να υποχωρεί το 2014.
Η δυνατότητα της Ελλάδας να μειώσει το χρέος στο 120% του ΑΕΠ, ώς το 2020, θα εξαρτηθεί από την πολιτική βούληση να εφαρμοστούν επιπρόσθετες δημοσιονομικές και δομικές μεταρρυθμίσεις και την ικανότητα της ελληνικής οικονομίας να προσαρμοστεί και να ανακάμψει.
Πάντως ένα σενάριο που συζητιέται στη Φρανκφούρτη και το Βερολίνο, σύμφωνα με τους Financial Times, είναι πως ενδέχεται κρίση να προκληθεί από τις ελληνικές εκλογές, οι οποίες πιθανότατα θα διεξαχθούν στις αρχές Μαΐου.
Η νέα ελληνική κυβέρνηση μπορεί να ζητήσει αναθεώρηση της τελευταίας δανειακής σύμβασης, προκαλώντας αλυσιδωτές αντιδράσεις οι οποίες θα καταλήξουν σε έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ. Τεχνικά, λέγεται ότι θα υπάρξει μία αιφνιδιαστική διακήρυξη προσωρινής τραπεζικής αργίας, κατά την οποία όλα οι τίτλοι στις ελληνικές τράπεζες σε ευρώ θα σφραγιστούν ώστε να φαίνεται ότι επανεκδίδονται σε δραχμές.
Ένας εμφανής κίνδυνος είναι ότι –από την πρώτη στιγμή που θα ανακοινωθεί αυτή η κίνηση – θα υπάρξει μαζική φυγή καταθετών από τις τράπεζες και σε άλλες ευάλωτες χώρες της ευρωζώνης, όπως η Πορτογαλία όπου οι ανήσυχοι καταθέτες θα σπεύσουν να μετακινήσουν τις αποταμιεύσεις τους σε άλλες χώρες. Ο κίνδυνος αυτός θα μπορούσε να αντιμετωπιστεί με την πρόβλεψη για μαζική έκτακτη ένεση ρευστότητας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στους χρηματοοικονομικούς οργανισμούς των ευάλωτων χωρών.
Αδιαμφισβήτητα, υπάρχουν πολλά ελαττώματα σε αυτό το σχέδιο. Και μόνο το γεγονός όμως, ότι αυτά τα σενάρια συζητιούνται στην Γερμανία, μπορεί να εξηγήσει την πρόσφατη απόφαση της καγκελαρίου Angela Merkel να δώσει συνεντεύξεις όπου διατυμπάνισε την πεποίθησή της ότι η Ελλάδα θα μείνει εντός ευρωζώνης και πως η διάσπαση της νομισματικής ένωσης θα ήταν πολιτική καταστροφή για την Ευρώπη.
Η άποψη της Merkel περί σοβαρής ζημίας σε όλη την ευρωζώνη από ενδεχόμενη έξοδο της Ελλάδας, φαίνεται σωστή. Εάν, όπως προβλέπουν οι Κασσάνδρες, η Ελλάδα βυθιστεί σε οικονομικό χάος μετά την έξοδο, η υπόλοιπη ευρωζώνη δεν θα μπορεί να κοιτά αμέτοχη. Θα εγκλωβιστεί στη συνεπακόλουθη πολιτική και οικονομική αναστάτωση.
Από την άλλη πλευρά, εάν η έξοδος της Ελλάδας ολοκληρωθεί ομαλά, τότε οι άλλες χώρες που παλεύουν εντός ευρωζώνης θα δελεαστούν να ακολουθήσουν. Υπάρχουν ανώτατοι αξιωματούχοι της Ισπανίας, επί παραδείγματι, που φοβούνται ότι ένας ακόμη γύρος δημοσιονομικής λιτότητας – την στιγμή που η ανεργία στους νέους αγγίζει το 45% - ενδεχομένως να οδηγήσει την Ισπανία σε πολιτική και οικονομική απόγνωση. Υποστηρίζουν ότι στο παρελθόν οι χρηματοοικονομικές και οι δημοσιονομικές κρίσεις σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες δεν λύθηκαν μόνο με μεταρρυθμίσεις.
Τόσο στη Σουηδία κατά τη δεκαετία του 1990 όσο και στην Ισλανδία τα τελευταία δύο χρόνια, υπήρξε παράλληλα μαζική υποτίμηση του νομίσματος για να ενισχυθεί η ανταγωνιστικότητα, κάτι που είναι ανέφικτο εντός ευρωζώνης. Σαφέστατα υπονοούν ότι η Ισπανία πρέπει να βγει από την ευρωζώνη.
Προς το παρόν, οι υπουργοί της Ισπανίας αγνοούν τις Σειρήνες, όπως πράττουν και οι Βρετανοί ομόλογοί τους.
με πληροφορίες από το FT.com
ΦΩΤΟΓΡΑΦΙΕΣ
ΜΟΙΡΑΣΤΕΙΤΕ
ΔΕΙΤΕ ΑΚΟΜΑ
ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΟ ΑΡΘΡΟ
Tι σημαίνει η είσοδος των Μ1Α1 στο στρατό
ΕΠΟΜΕΝΟ ΑΡΘΡΟ
Πτώση με το καλημέρα στο Χρηματιστήριο Αθηνών
ΣΧΟΛΙΑΣΤΕ
![Αστυνομικός θύμα σεξουαλικής επίθεσης αλόγου... στην Ιρλανδία! [video]](https://images.newsnowgreece.com/4/43015/astynomikos-thyma-sexoualikis-epithesis-alogou-stin-irlandia-video-1-124x78.jpg)
